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市值超1600亿 港交所电子烟第一股诞生
时间:2020-08-19 11:25 作者: 点击: 次

毋庸置疑,电子烟是一门挣钱的生意,但道阻且长,是思凯发游戏摩尔再次冲击本钱商场的描写。

作者| 周佳丽

报导 | 出资界PEdaily

刚刚,港交所迎来了电子烟榜首股。

出资界7月10日音讯,今天,电子烟龙头思摩尔正式登陆港交所,发行价12.40港元/股,首日高开125.8%,报28港元/股。到发稿,思摩尔的最新市值已超1600亿港元。

思摩尔是我国最早的电子烟制作商之一,前身是新三板首个“十倍股”麦克韦尔,首要以OEM/ODM出产及自有电子烟品牌的形式奔驰江湖。2019年,思摩尔以76.1亿元人民币营收占全球商场份额16.5%,成为商场最大的制作商。

这是一个充溢金矿的竞技场。短短4年里,思摩尔营收添加10倍,净利润添加20倍,收成颇丰令人艳慕。仅仅亮眼的数据背面,这家职业龙头仍然面对着来自监管、方针等多重压力。毋庸置疑,电子烟是一门挣钱的生意,但道阻且长,是思摩尔再次冲击本钱商场的描写。

电子烟到底有多挣钱?

一年净赚21亿

此次港交所上市之前,思摩尔就现已历过多轮的本钱运作。

比起思摩尔,外界更熟知的是其前身“麦克韦尔”。2015年12月,麦克韦尔挂牌新三板。在挂牌新三板期间,据iFinD显现,按前复权股价计,截止2018年6月8日收盘报每股124.07元,较上市首日收盘价每股10.98元涨幅超十倍,创下了新三板商场中,首家完结十倍涨幅的个股神话。

直到2019年6月5日,在停牌多日后,麦克韦尔才停止新三板挂牌,并化身为思摩尔,正式开端为登陆港交所上市做准备。经过几回境外股权重组,现在思摩尔经过SBI Limited操控麦克韦尔5%股权,而经过英属处女群岛一公司100%控股思摩尔香港,以思摩尔香港直接持有麦克韦尔95%股份。

显着,思摩尔从头到尾瞄准的都是一个巨大的商场,在多年的开垦下,思摩尔已然成为职业界的龙头老大。数据显现,全球电子烟商场商场规模以24.2%的复合年添加率从2014年的124亿美元敏捷添加至2019年的367亿美元。而思摩尔在2019年以76.1亿元人民币营收占全球商场份额16.5%,是商场最大的制作商。

电子烟这门生意到底有多挣钱?这从思摩尔的招股书里一目了然。

如果说国内一众电子烟品牌在靠营销挣钱,那么思摩尔便是站在这些品牌背面的人,俗称“代工厂”,靠零件制作来造富,也因而被誉为电子雾化设备职业的"富士康"。能让用户上瘾的生意才是好生意,电子烟盛行的这几年,思摩尔的成绩可谓耀眼。

招股书数据显现,2016至2019年间,思摩尔公司收入从7.07亿元敏捷添加至76.1亿元,年复合添加率超120%;净利润从1.06亿添加至21.7亿,年复合添加率高达174%。

市值超1600亿,港交所电子烟榜首股诞生

市值超1600亿,港交所电子烟榜首股诞生

详细来看,思摩尔一起具有ODM和自有品牌两大主事务。这其间,公司ODM事务给公司带了巨大的收益,占全体收入约86%。一方面,思摩尔向企业客户进行ODM出售事务,为烟草公司一类供给封闭式电子雾化设备及组件,首要客户包含日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、RELX悦刻及NJOY等烟草巨子。

除此之外,思摩尔相同运营自有品牌事务,经过分销商向零售店出售自有品牌APV,品牌包含Vaporesso、Renova及Revenant Vape等。不过,该项事务毛利率仅约34.7%,实践低于毛利率约45.5%的ODM板块。

众所周知,我国是全球最大的电子烟出产基地,出口电子烟占国际总产量的90%。作为我国最早的电子烟制作商,思摩尔早已辐射海外商场,这其间以美国最为显着。招股书显现,以2019年收入核算,美国商场为思摩尔创造出的出售额占为21.8%,我国商场占20.9%,香港商场为26.4%,日本占7.9%。

其间,2019年香港商场的有关产品中有93.4%流向美国,因而美国商场带来的实践收入占2019年的46.5%。这也意味着,思摩尔对美国商场的高度依靠。

有意思的是,那些积极在商场一线的电子烟品牌们,仍然处在张狂找钱、砸钱拼营销抢用户的漩涡里,站在它们背面的思摩尔早已赚得盆满钵满。

电子烟生意背面的隐忧

监管趋严,危机重重

仅仅在亮眼的数据背面,咱们仍然能看到这家巨子的隐忧。

2019年,经过前两年的疯狂奔驰,悬挂在这门生意上方的监管之锤慢慢落下,电子烟职业全体跌入冰点。以思摩尔事务最大的美国商场来说,2019年9月,美国疾病操控和防备中心对美国民众发出了“电子烟损害大”的正告,各州政府和联邦政府相继发布电子烟禁令。

政府监管趋严,民众言论加重,摇摇欲坠时间,包含美国连锁超市品牌沃尔玛在内的零售商们也对这门原本挣钱的生意失去了决心,被逼拉回到品德层面上来。毫无疑问,这对职业来说是个巨大的冲击。

这从思摩尔的数据里也能窥知一二。在招股书中,伴随着ODM和自有品牌事务的显着分解,思摩尔在自有品牌上所取得的收益添加急速放缓,同比添加仅10.6%。而经过各季度数据发现,思摩尔2019年Q4的净利润环比下滑超55%。

公司成绩显着遭到监管方针冲击,对此思摩尔表明,公司大部分开发商电子雾化设备遭到香味禁令的影响,2019年销往美国的封闭式电子雾化设备中的36.4%为调味型产品,占当年总收入的9.4%。

而早在美国敞开监管之前,一度受许多我国本钱追逐的电子烟商场,现已被逼踩了刹车。2019年3月15日晚,央视财经频道3·15晚会直面曝光了时下正热的电子烟。随后,深圳、杭州、南宁等多个城市和区域开端明确规定在公共场所制止运用电子烟。2019年11月1日,我国商场监管总局和国家烟草专卖局联合发文催促制止电子烟网售,并制止在互联网上发布电子烟广告。

面对全球的监管,思摩尔在招股书中也坦言:“倘医疗界确认电子雾化设备的运用会形成长时间健康危险,则电子雾化设备的商场需求或许大幅下降,这或许对公司的事务、财务状况和运营形成严重晦气影响。”

眼下,疫情仍未彻底散去,线上叫停转战线下的电子烟品牌们正堕入困局,一起在多种微观要素的影响下,电子烟出口也面对难题。重重阻力,就看这家巨无霸怎么渡过了。

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